去产能带来的价格影响因素减弱
受“去产能”影响最大的钢铁、煤炭行业,今年一季度企业经营形势大好。32家钢铁上市公司中,仅有4家出现亏损,去年同期有18家亏损;27家煤炭企业仅有2家亏损,去年同期有12家亏损。钢煤企业利润率的最高增速分别达到4830.37%和7962.83%。
此前,多家钢铁公司负责人曾反映,一季度公司盈利猛增主要得益于国家利好政策引导,使得产能在一季度提前释放,与此同时,一季度钢材价格也处于历史高位。
钢铁上市公司中利润增长最快的南钢股份(600282.SH)发布公告称,2017年以来,钢材价格保持在较高水平。同时,公司持续优化“高效率生产、低成本制造”特钢体系,盈利同比大幅增加。利润增长最快的煤炭上市公司平煤股份(601666.SH)则称,受煤炭需求增加,商品煤售价上升影响,公司实现了较高盈利。
而煤炭行业去产能的推进也直接影响了其下游化工行业的价格升高,使得化工行业盈利状况明显改善。但并不是所有的行业都这么“幸运”。
比如橡胶和塑料制品业、纺织行业同样受到原料价格上涨的影响,但需求端不振导致了业绩欠佳。亏损额达到近700万的海螺型材(000619.SZ)发布公告称,2017年第一季度公司产品主要原材料PVC价格较去年同期大幅上涨,且产品销售价格受市场竞争影响未能同步上涨,销量亦有所下滑,导致公司出现亏损。亏损额接近2600万的嘉麟杰(002486.SZ)称,报告期属于纺织行业生产销售淡季,营业收入年度占比较低,产品单位加工成本相对较高,造成毛利率降低。
而与钢铁相关的下游行业,如汽车制造、各类设备制造业等,由于一季度消费需求旺盛,盈利改善较为明显。
在104家汽车制造企业中,今年一季度共有81家净利润实现增长。以净利润额最高的上汽集团(600104.SH)为例,2017年1-3月,上汽集团实现整车销售165.58万辆,同比增长3%。
“去产能”推升了相关行业产品价格,但行业盈利是否好转,最终还要看需求是否增长。钢铁、煤炭行业也是如此。
数据显示,一季度基础设施投资比去年同期增长23.5%,涨幅扩大3.9个百分点。对钢铁需求较大的房地产行业,一季度投资也处于高位,共完成投资19292亿元,比去年同期增长9.1%,涨幅提高2.9个百分点。这两个需求端的强劲支撑了钢铁企业一季度盈利好转。
21世纪经济研究院认为,作为经济的“压舱石”,制造业影响着宏观经济走向。在去产能政策的推进中,价格的波动对行业的影响正在减弱,而下游需求的变化则成为主导。需求端趋向平稳,企业对市场的判断和经营的信心才能走强。
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