近日，为落实国务院西部地区开发领导小组会议精神，进一步加快推进中西部地区城镇污水垃圾处理工作，提高设施投资和运营效率，发改委发布《关于进一步加快推进中西部地区城镇污水垃圾处理有关工作的通知》。

一、中西部城镇污水垃圾处理项目获加速推进

7月13日，发改委发布《关于进一步加快推进中西部地区城镇污水垃圾处理有关工作的通知》(以下简称《通知》)。《通知》既肯定了近年来我国城镇污水垃圾处理工作取得积极进展，也指出当前区域不平衡现象仍较为突出，中西部地区城镇污水垃圾处理水平仍低于东部地区，面临着建设和运行维护资金短缺、收费机制不完善等问题。发改委此次发文要求立足当地经济社会发展和改善人居环境定位，创新工作机制、加快统筹推进，积极推动建立有利于提高城镇污水垃圾处理设施投资和运营效率的长效机制，逐步提高中西部地区城镇污水垃圾处理水平，补齐城镇污水垃圾处理短板。

二、完善收费保障项目盈利性

中西部污水垃圾处理项目能否顺利推进，建设资金来源至关重要。《通知》指出，要拓宽项目资金来源，在有效防范地方政府债务风险前提下，可通过有序推广政府和社会资本合作、加大地方专项债券支持力度、积极推荐借用外国政府和国际组织优惠贷款、通过转让-运营-移交(TOT)、改扩建-运营-移交等多种运作方式盘活存量资产等形式，积极推进城镇污水垃圾处理设施建设。而在项目盈利性上，《通知》特别指出，要将污水处理费标准调整至补偿污水处理和污泥处置设施运营成本并合理盈利水平。在有条件的地区探索分类垃圾和混合垃圾差别化垃圾处理收费政策，提高混合性垃圾收费标准。最终实现对污水和垃圾处理收费市场化改革，保障项目盈利性。

城镇污水垃圾处理工作属中西部民生补短板工程，建设资金来源及项目盈利需重点保障方可加速。近日，财政部、住建部印发了《城市管网及污水处理补助资金管理办法》，其中明确补助资金用于支持包括中西部地区城镇污水处理提质增效等项目。《财政部关于下达2019年城市管网及污水处理补助资金预算的通知》则对中西部城镇污水处理提质增效资金要重点做了详细说明，预算主要用于已建城区管网补短板、提升城市生活污水集中收集效能的项目。原则上不得用于以下事项：建城区新建管网、新建污水厂;城市生活污水集中收集率低于70%的城市，污水处理厂提标改造工程;服务片区内污水管网体系不完善(BOD浓度<100mg/L)的污水处理厂扩建、一级A或更高标准的提标改造;污水处理厂进水BOD浓度<100mg/L 的城市或区域，新建污水处理厂项目。由此可见《管理办法》对于中西部地区城镇污水处理提质增效项目资金用途有着明确的规定，而对于新建项目、改扩建项目等则支持力度有限。中西部污水垃圾项目如要加速推进，必须得在保障收费机制完善、项目盈利的前提下，通过多渠道引导各方资金建设投入。

三、投资建议

中西部地区城镇污水垃圾处理水平较低，面临着建设和运行维护资金短缺、收费机制不完善等问题。此时《通知》的发布，要求各地统筹利用中央和地方资金，加大财政性资金支持力度，积极引导社会资本投入、盘活存量资产等多种形式，积极支持城镇污水垃圾处理设施建设，推进城镇生活垃圾分类处理收费市场化改革。中西部地区城镇污水垃圾处理类项目预计在政策利好推动下获加速推进，城镇污水垃圾处理企业将在获取订单、融资等方面受益于该政策。在此推荐关注污水处理订单充足、业绩稳定增长的国祯环保和博世科，垃圾产业链推荐关注维尔利、龙马环卫。

风险提示。1、政策推动、政府资金投入及回款不及预期。2、推荐公司订单获取及执行速度不及预期。3、融资渠道受阻，利率持续上行。