煤市供需分水岭出现 港口煤价将走出低谷

从近日重点电厂和沿海八省电煤库存来看，均出现小幅下降。从电厂日耗分析，随着需求的回暖，拐点已经出现，预计三月份，煤炭市场处于缓慢复苏期，上旬煤价跌幅有限，并很快趋稳，中下旬将小幅上涨；但受电厂和环渤海港口库存高位影响，煤价涨幅有限。

（来源：微信公众号“鄂尔多斯煤炭网” ID：coalcom 作者：吴梦）

节后，2月18日，沿海八省电厂存煤2617万吨，日耗115万吨，存煤可用天数22.7天。而在2月23日，沿海八省电厂存煤2797万吨，日耗136.5万吨，存煤可用天数20.4天。到了2月25日，沿海八省电厂存煤2783万吨，日耗升至147.1万吨，存煤可用天数降至18.9天。从日耗上看，呈现上升势头。

在春节前夕的2月9日，沿海八省电厂存煤2269万吨，日耗158万吨，可用14.3天。2月2日，沿海八省电厂存煤2262万吨，日耗178万吨，可用12.7天。而在需求最好的时候，1月21日，沿海八省电厂存煤2180万吨，日耗高达209万吨，可用10.4天。

从沿海八省电厂存、耗煤情况分析，随着复工复产的加快，工业用电的复苏，电厂日耗已经明显增加。刨除寒冬时节民用电负荷的增量，沿海八省电厂日耗在170-180万吨属于正常水平，目前，实际耗煤数量已经达到正常水平的81-86%。正月十五过后，下游工业企业全面复工，电厂日耗仍有上升空间。而从沿海八省电厂存煤情况来看，借助春节淡季，电厂实现了被动存煤，实际存煤数量由节前的2269万吨升至最高位的2797万吨，增加了528万吨；但随着日耗恢复，需求的回暖，存煤降至2783万吨，而日耗却增加了10.6万吨。从这周开始，电厂日耗还会增加，存煤还有可能出现减少。综上所述，煤市疲软期已经过去，市场回暖在即。此外，另一个电煤重要数据—全国重点电厂的日耗已经同比高出近10%，库存出现下行。与此同时，受大秦线天窗影响，秦港存煤再次出现下降；值得注意的是，秦皇岛港的标准库存为600-650万吨，目前尚未达到。大家还要注意以下问题：

1.在保供增量的情况下，鄂尔多斯能源局提出销售库存以应对冬季的需求，截止时间为今年2月28日。从近期的呼铁局的发运菜单情况来看，已经出现运量下降的端倪，市场压力将减轻，曹西方向进车可能会减少。

2.三月初，两会召开，全国煤矿安全检查形势升级趋严，加之电厂库存高企之后，保供力度不大，煤炭生产和调入量受一定影响，市场供大于求压力逐渐缓解。若上游产地煤管票政策重启，供应将受到限制；叠加南方沿海地区复工复产的加快，煤炭市场逐渐转化为供求平衡。三月上旬煤价企稳的可能性很大。

3.后续市场将缓慢转好。疫情防控取得重大战略成果，我国经济稳定转好，工业用电快速恢复，带动煤炭消费需求增加。而澳煤暂时难以进入国内市场，四月份进入印尼斋月。四月底，大秦线春季集中修，五、六月份，夏季之前要积极存煤。三月下旬之后，煤炭市场将缓慢转好，沿海煤炭市场将重新进入上升通道。