报告 | 2020年电力行业投资策略：需求增速换挡 关注电力市场化推进

火电盈利能力回升：2019 年前三季度，电力板块净利润增长 20.95%， 其中火电净利润增长 48.35%。今年以来，煤炭价格较上年同期有所下降， 有利于火电成本下降，火电板块盈利回升。

水电利用小时增加、分红高：1-9 月，水电设备平均利用小时为 2903 小时，比上年同期增加 187 小时。可关注增长稳健的行业龙头长江电力。

可再生能源电力消纳增长：1-9 月，全国全口径并网风电、并网太 阳能发电量分别为 2914、1707 亿千瓦时，同比分别增长 8.9%和 29.0%。 可再生能源发电量快速增长，消纳情况持续好转，弃水弃风弃光率降低， 可适当关注。