煤炭行业2020年半业绩综述：上半年行业盈利下滑约20% 成本下滑部分冲抵煤价下行影响

重点关注的29家上市公司，2020年上半年合计实现归母净利428亿元，同比下降19.4%，如果剔除对行业影响较大的中国神华，28家上市公司，2020年上半年合计实现归母净利221亿元，同比下降23.2%，同比业绩的下跌主要是由于受疫情影响，下游开工率不足，价格上涨缺乏有力支撑，煤价下跌，公司的利润水平随之被压缩。环比来看，29家上市公司2020Q2归母净利为232亿元，环比Q1上升18.3%；剔除神华后，28家2020Q2归母净利润124亿元，环比Q1上升26%，环比上升主要是疫情好转复工，产能随着下游需求回升而逐渐释放。