继今年7月将部分资产出售给国家管网后，中国石油再次剥离昆仑能源旗下相关资产给国家管网。

12月22日晚间，中国石油发布公告称，下属公司昆仑能源和国家管网集团订立股权转让协议，国家管网集团以408.86亿元现金支付收购昆仑能源所持有的北京管道公司60%股权和大连 LNG公司75%股权，于本次交易完成后，昆仑能源将不再持有目标公司任何股权。

对于本次出售相关目标公司股权，中国石油方面表示，进行本次交易主要着眼于昆仑能源战略和商业利益的考量。一是突出主业，昆仑能源将更加专注于天然气终端业务；二是，昆仑能源集团相关管道资产未来盈利预期具有一定的不确定性；本次交易后将消除上述不确定性因素的影响；培育昆仑能源新的效益增长点。

01出售昆仑能源所持部分资产

昆仑能源的相关资产的剥离一直备受关注，经过长达5个月的博弈后终于落地，而此次剥离对于中石油而言也无异为“割肉”。

有业内资深人士透露，出售北京管道公司60%股权与出售大连 LNG公司75%股权的“割肉”意义并不相同。

“大连 LNG公司主要是指中石油大连LNG接收站，虽然建成时间较早，但大连LNG接收站运营效率比较低，因为整个东三省的天然气消费情况一般，大连LNG接收站作为东三省主要的天然气供应来源从到船到实际利用率偏低；出售北京管道公司则更能体会到‘割肉痛感’，北京管道公司旗下最重要的资产则为陕京管道一线、二线、三线、四线，这是保供北京最为重要的管道系统，基本每年满负荷运营，利用率特别高，本来管道运输就是中石油最为盈利的板块，这四条管道则对盈利贡献最大。”消息人士分析。

根据公告显示，截至2018年底、2019年底及2020年9月30日，北京管道公司和大连LNG公司未经审核之合并的归属于中石油的净利润分别为15.66亿元、 16.44亿元及10.76亿元。

据天眼查APP信息显示，昆仑能源是由中国石油控股的综合性能源公司，广泛从事一系列石油相关业务，其收入来自天然气销售、LNG加工与储运、天然气管道及勘探与生产四个业务板块。

根据昆仑能源发布的2020年半年报显示，实现天然气销售量总量160.72亿立方米，同比增加27.61%，中石油上半年销售天然气为1197.67亿立方米，昆仑能源销售天然气量占13.36%。

不过，值得关注的是，截至2019年12月31日，基于未经审计的财务信息，目标股权归属于中石油子公司昆仑能源净资产之账面值约为214.18亿元，目标股权的评估值约为408.86亿元，评估增值约为194.68亿元(增值率约为91%，市净率约为1.9倍)。

02做强做大天然气终端业务

尽管剥离资产被视为“割肉”，但中石油对于昆仑能源的定位更为明确。

作为国内规模最大的燃气企业之一，昆仑能源长期致力于开发天然气终端利用领域，近年来天然气终端销售规模保持较快增长。随着国内能源转型和环境治理，预计“十四五”期间，全国天然气消费量亦将持续上升，发展空间较大。

中石油认为，“本次交易后，昆仑能源将更加专注于天然气终端业务，抢抓终端市场开发的机遇期，集中发展城市燃气、交通领域LNG利用等业务，不断提升市场规模和经营效益。”

据了解，昆仑能源就本次交易预计取得现金约为370亿元，拟所得款项净额的约50%将用于派发股利回馈昆仑能源股东，派息方案将另行提交昆仑能源董事会批准; 约40%将用于开拓昆仑能源天然气终端销售业务，做强做大昆仑能源天然气终端业务; 约10%将用于昆仑能源偿还现有债务及一般营运用途，以优化昆仑能源集团资产负债结构及补充昆仑能源集团运营资本和日常经营开支等。